苏宁遇难,国美吃饱?

2021年2月25日,苏宁易购申请临时停牌,拟筹划控制权变更。

张近东南下远赴深圳,和深国资谈判,企图为苏宁寻找一个出路。

近年以来,苏宁的日子越发不好过了。作为苏宁的主营业务,苏宁易购扣非净利润已经连续7年为负值,最近两年亏损尤其严重。去年亏损额更是达到了有史以来的最大额:68．07亿元。

图/ 来源:东方财富

有趣的是,当我们查看苏宁易购的归属净利润数据我们可以看到,苏宁易购的归属净利润2018年和2019年都表现不错,2018年归属净利润为133．3亿元,2019年归属净利润为98．43亿元,2020年归属净利润才首次转为负值。(PS:扣非净利润计算的是子公司总利润,即苏宁易购的利润。归属净利润计算的是子公司和母公司的总利润,即苏宁集团的利润。)

图/ 来源:东方财富

为什么在主营业务苏宁易购连续7年亏损的情况下,苏宁集团在2019年之前都能保持净利润为盈利状态?特别是在2018年,净利润额达到历史最高水平。难道是苏宁走多元业务线路已见成效,苏宁易购转型成功?

事实的真相就是:苏宁一直在靠卖资产来维持净利润。前几年是左手转右手,来回折腾。之后便是出售各种股权了。

2014年,苏宁易购将11家门店卖给苏宁集团母公司,然后租回来继续经营,这样一来一回,实现营业外收入23．81亿．

2015年,苏宁易购复制上年操作,卖给苏宁母公司14家门店,实现营业外收入13．88亿;卖掉年年亏损的烫手山芋PPTV,实现投资收益13．97亿。

2016年,苏宁易购卖给母公司6家仓储供应链,然后租回来继续运营,实现营业外收入5．1亿。卖掉了苏宁易购旗下子公司北京京朝子公司,实现投资收益13亿。

2017年,卖掉了阿里巴巴部分股票,套现41亿。

2018年,再卖阿里巴巴股票,实现投资收益113亿。

2019年,卖掉了苏宁金服股权,实现投资收益190多亿。此时苏宁金服销售额50．5亿,净利润11．1亿,毛利率超过了80%。

2020年,继续依靠出售资产盈利的模式难以为继,苏宁易购处置子公司产生的投资仅有8．1亿,远小于2019年的196．64亿元。2020年,苏宁易购非经常性损益项目金额只有25．32亿元。

再来看看2020年苏宁集团旗下几大业务的经营状况:家乐福中国营收255．74亿,净亏损7．95亿;天天快递营收24．44亿,净亏损12．26亿;苏宁小店营收26．82亿,净亏损43．71亿,一个顶上面俩;苏宁金服营收69．02亿,净利润15．74亿。这样看起来,苏宁金服可真不错,一直有正营收,可惜2019年被苏宁易购卖了部分股权。

2021年,苏宁荷包越来越瘪,可以卖的越来越少,家底都见空了。可日子还要继续,怎么办呢?苏宁把心一横,既然没得卖,那就卖自己吧!

2月28日,张近东和深国资,鲲鹏资本签署了《股份转让框架协议》,苏宁将所持公司数量合计23%的上市公司总股份转让给受让方。

可是4个月的时间过去了,深圳国资与苏宁的交易一直都未完成,悬而未悬,众说纷纭。

资金没进来,债务却是越堆越多。2021年一季度,苏宁的负债就达到1570亿元,比2020年一整年的负债1352亿元都要多的多。而且2021年苏宁到期以及回售的短期债务规模就有104．88亿元。中诚信国际也因此将苏宁易购的评级展望由稳定调整为负面。

7月8号,苏宁股权转让一事终于尘埃落定。深圳国资退出,江苏国资出手,连续停牌10多个交易日的苏宁易购会将16．96%的股权转给江苏新新零售创新基金二期,苏宁易购将进入“无实际控制人”时代。

反观国美,2月16日,在张近东因为并购一事忙的焦头烂额之际,国美创始人黄光裕正式回归国美,国美好像熬出了头。

2月18日,黄光裕在国美高管会议上放下豪言:“力争用未来18个月的时间,使企业恢复市场原有地位。”

事实上,在黄光裕出狱前期,国美就一改往日防守姿态,屡屡出手,不断向外界传递一个信息:新的国美来了!

2020年4月17日,国美与昔日对手拼多多签订了认购协议,拼多多以2亿美元的认购价认购国美的可转债;5月28日,京东集团也宣布战略投资国美,以一亿美元认购国美发行的境外可转债。

8月13日,原百度公司总裁向海龙加入国美,担任线上平台公司的CEO,给了市场很大的期待,向海龙加入国美第一件事,就是加速布局线下门店,寄希望于打通线上线下,搭建国美的护城河。

2021年1月12日,国美APP改名“真快乐”APP,致力以超低价格带来优质品质为“真”;以快捷服务提升购买效率为“快”;营造轻松愉悦的购物氛围为“乐”。“真快乐”APP上线第二天,国美零售股价便上涨11．46%。

国美对市场有自己的考量,当今社会对比往昔已高度娱乐化。直播,短视频带货越来越火,消费者也更加愿意参与到娱乐化的消费过程中。

于是,国美在平台内上线了“视频客服导购”“线上直播”等方式,颇有拼多多的意味。企图在电商蛋糕分上一杯羹。

但是,低价商品市场的空白早已被拼多多填起,裂变式社交方法也是拼多多的起家法宝。一个通俗的道理:用对手的方法是很难从对手的手中抢到蛋糕的。

写在最后

回顾一下苏宁和国美相爱相杀的数十年,从双龙头争霸,到国美的黯然退场,再到苏宁的买买买卖卖卖之路,再到国美的强势回归。风水轮流转,今年花落国美家。

可是,从国美战略转变的身上,我们几乎都可以看到苏宁的影子。

国美“真快乐”APP上线,希望打通线上线下布局,和2013年的苏宁云商何其类似。那时的苏宁也是豪情万丈,但是在淘宝,京东,和后来者居上的拼多多夹击下,根本拿不到市场份额,只能沦为吊车尾。

国美和拼多多,京东在2020年达成战略协议,企图通过和头部电商绑定来获取更多利益;但是这一招苏宁也早已用过。

2015年,苏宁以140亿元认购不超过2780万股的阿里巴巴新发行股份,希望能够携手整合双方优势资源,补齐各自短板,实现线上线上体系的无缝对接。

对于阿里来说,苏宁拥有的庞大线下实体店,对阿里构建新零售版图很有必要。但是对于苏宁来说,阿里的股份最终只是成为了套现的工具。

对于自营模式较重的京东来说,能够给予国美的流量真的十分有限。

国美现在看起来,似乎是在走苏宁的老路。新瓶装旧酒的转型,也无法从根本上解决问题。

零售的本质,不是简单粗暴的砸钱就行,也没有弯道超车的捷径可走。高效地执行转型战略,保证战略落到实处很关键。

国美苏宁想要实现翻盘,还是要找准自己的核心竞争力。对于现阶段的零售市场,需要的是新故事,而不是翻新的老玩家。

*本文图片均来源于网络