全球第一家在A、D和H三地上市的物联网企业。

本文为IPO早知道原创作者|Stone Jin

据IPO早知道消息,海尔智家股份有限公司(以下简称“海尔智家”)今日(12月23日)正式以“6690”为股票代码在港交所主板挂牌上市,成为全球第一家在A、D和H三地上市的企业。

1993年和2018年,海尔智家已先后在上海证券交易所和法兰克福交易所挂牌上市。

今日早间,海尔智家于港股正式交易。截至9:40,海尔智家股价较开盘价24港元大幅上涨10．21%至26．45港元,市值约为2388亿港元。

7月31日,海尔智家正式对外宣布私有化海尔电器的交易,并启动赴港上市流程;而在今日海尔智家成功登陆港交所的同时,海尔电器从联交所退市。

事实上,作为海尔智家的控股子公司,海尔电器早于1997年12月23日就在香港主板上市,一路已从数十亿港元的市值攀升至超1000亿港元。

值得注意的是,海尔智家曾在招股书中就“合二为一”的初衷予以阐述,“我们亟需打通原来分属两家上市公司的优势资源,理顺公司架构,优化公司治理,开展业务深度整合和运营提效,在全球范围内进一步优化资源配置,发挥协同效应,放大竞争优势。”

全球化布局成效已显,多个品牌占当地市场份额第一

纵观海尔智家过去36年的发展历史,国际化并购无疑是过去5年其业绩能够取得飞速增长的重要驱动力之一。

2015年,海尔智家收购海尔集团的海外白色家电业务,包括三洋电机公司的日本及东南亚白色家电业务(拥有AQUA品牌);2016年,海尔智家收购美国2015年以零售量计第二大大家电公司GE Appliances,通过立足于美国市场进一步巩固国际地位;2018年,海尔智家自海尔集团收购新西兰奢华家电品牌Fisher&Payke;2019年,海尔智家收购欧洲家电品牌Candy,进一步扩充品牌组合与市场覆盖面,使其能够在欧洲乃至世界范围内加速扩张。

国际并购诚然能帮助企业迅速扩张,增加核心竞争力,但“并购容易整合难”;中国企业在海外并购时常遇到一些整合难题,譬如如何处理好产品、渠道和服务的协同发展、运营不协调以及文化冲突等。

海尔智家在整合方面的成绩可圈可点。团队曾在收购GE Appliances后的第一年内深耕当地,利用人单合一模式推动GE Appliances组织和激励机制的变革,使其从多级科层制组织转变为以产业线划分的全流程组织,在对各产业线制定业绩考核机制的同时给予当地团队充分的管理授权。

在研发协同方面,海尔智家技术共享、联合研发;在供应链协同方面,海尔智家将GEAppliances纳入全球采购体系,并整合全球供应链资源生产GE Appliances产品,例如明星产品四门冰箱和大滚筒洗衣机等;而在产业布局方面,海尔智家以优势产业与GE Appliances互相赋能。

种种后期整合的努力都反映在运营数据上——2015年至2019年,GE Appliances收入的复合增速为10．3%,净利润则复合年增长10．7%。按零售量计算,GE Appliances在北美市场的份额从2017年的15．7%增至2019年的17．4%,在2019年成为北美市场销量第一的家电品牌。

除GE Appliances外,2019年海尔品牌在全球大型家用电器品牌中零售量排名第一, Fisher & Paykel品牌亦在澳大利亚和新西兰大型家用电器排名第一。

整体来看,目前海尔智家的海外业务也已进入良性发展期,成功实现多品牌、跨产品、跨区域的全球化布局。

根据欧睿的数据,2019年海尔智家在亚洲大家电市场零售量排名第一,市场份额为18．6%;在北美排名第二,市场份额为22．0%;在澳大利亚及新西兰同样排名第二,市场份额为13．4%;在中东及非洲排名第三,市场份额为8．4%;在欧洲排名第五,市场份额为7．2%。

截至2020年6月30日,海尔智家在全球拥有28个工业园、109个工厂、10个研发中心和108个运营中心,业务覆盖中国、北美洲、欧洲、南亚和东南亚、澳大利亚和新西兰、日本、中东和非洲等超过160个国家和地区。

大力推动数字化转型,打造物联网智慧家庭生态

纵观海尔智家的发展历程,公司分别经历了工业化时代、互联网时代和物联网时代三大阶段。

其中,互联网时代的海尔智家利用技术创新,实现了产品之间、产品与用户之间的互联互通,成功从为用户提供有竞争力的家电产品,迭代到向用户提供互联家电产品。

在当下的物联网时代下,海尔智家则依托家电业务的固有优势,并基于AI+IoT技术,成功开发多款产品以顺应行业趋向智能化、套系化和场景化的发展潮流。

根据欧睿,海尔智家是业内首个推出智慧家庭解决方案的家电企业,其利用互联家电产品、海尔智家App及体验云平台,与线下的体验中心和专卖店相结合,为用户提供不同生活场景的智慧家庭解决方案,满足用户的生活需求。

用户端,海尔智家自主研发的海尔智家体验云平台,能够实现用户、经销商、次级经销商及其门店的数据系统的连接和整合,从而为用户提供深度参与产品定制、实时了解产品交付进度、全面享受家电售后及配套增值服务的、更为优质的用户体验。

采购端,海尔智家建立的「海达源」平台主要提供标准件及模块采购,促成模块供应商资源与需求整合、高频交互、量价约定,供应商亦可共同参与模块设计。截至2020年6月30日,海达源平台已拥有超过3万名注册用户,自平台上线以来,已发布超过4万个采购需求、在线交互超过13万个模块化方案。

制造端,海尔智家则首创以用户为中心的大规模定制模式。截至2020年6月30日,其在全球建成22家互联工厂,包括15家专门设计的互联工厂及7家由传统工厂升级而成的互联工厂,以通过部署可扩展的数字化平台实现企业、用户、供应商的端到端资源连接,优化生产效率、制造成本、不入库率等产能指标。

渠道端,海尔智家已在综合店、区县级专卖店开发出可支持其向总部进行线上下单、付款、结算的订单管理系统「巨商汇」平台和库存管理系统「E-store」平台,在乡镇级专卖店中开发出可支持其向区县级专卖店进行线上下单、付款、结算的订单管理系统「易理货」平台和库存管理系统「云记账」平台。

在谈及未来的规划时,海尔智家表示将进一步通过全流程数字化变革,提升运营效率和竞争能力,包括推进销售网络的数字化转型和线上线下融合,促进全品类的协同营销;在全球范围内建设互联工厂,强化数字化智能制造能力,实现全球产能的灵活部署和加强全球供应链的数字化协同整合。

私有化及香港介绍上市更利于资源共享,最大化股东回报

在今日私有化及上市前,海尔电器和海尔智家在运营环节存在一定的重叠,而经扩大的海尔智家集团将实现海尔电器与海尔智家产品横跨研发、采购、制造、销售等全产业链环节上的资源共享、能力共建以促进技术合作、成果共享,优化运营水平:

首先,海尔电器的大部分经营业绩来自洗衣机、热水器、净水器品类及为包括海尔智家产品在内的各产品提供的渠道服务业务。今日私有化及上市后,海尔电器将享受海尔智家冰箱、冷柜、空调、厨电、生活小家电等产品补充而带来的更全面的产品品类,提供全品类智慧家庭解决方案。

其次,海尔智家已通过自主发展和并购形成了七大品牌组合,构建起全球化的业务布局,并已在海外主要市场取得重要市场份额。今日私有化及上市后,海尔电器的洗衣机、热水器、净水器等品类能够借助海尔智家的海外业务平台加速其国际扩张,实现平台共享与收入提升。

第三,海尔智家将继续打造海尔智家体验云平台, 迭代拓展智慧家庭解决方案,整合资源,使不同国家的用户都可享受到物联网时代美好生活体验。今日私有化及上市后,海尔电器集团将借此机会全面整合至海尔智家体验云平台,以进一步提高智慧家庭解决方案的完整性和丰富性,如提升全品类互联家电间的互联互通、拓展解决方案类型、丰富增值服务内容,经扩大的海尔智家集团可以此进一步深化全流程线上线下融合,提升用户体验及忠诚度,实现全品类共建共享海尔智家体验云平台。

总而言之,一方面,融合海尔智家研发、采购、制造、销售渠道,海尔电器经营的洗衣机、热水器、净水器产品可以进一步实现显著的协同效应及获利;另一方面,减少内部结算、简化审批环节等业务流程优化举措有望降低销售、管理费用。此外,计划股东也将受益于资产负债表扩大所引致的运营风险降低,财务表现将更加稳健。

回到资本层面,随著私有化完成和上市后所带来的更大的市值、改善的财务表现、对关联交易担忧的缓解以及更加多元化的投资者基础,经扩大的海尔智家集团将拥有更好的条件来构建全球领先的物联网智慧家庭业务布局。

反过来讲,经扩大的海尔智家集团将进行结构优化及运营整合,以进一步探索全球资源整合所带来的协同效应及增强其竞争力,从而最大化股东回报。