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前几天新能源正前方追踪合康新能的时候说过，美的旗下的公司普遍都非常能打，可以说虎父无犬子，但养子普遍就不大行了，战斗力比较弱，完全可以说是虎父犬子，合康新能如此，科陆电子也是如此。

 01 没落的储能旧王

其实科陆电子一度还是挺强的，一方面智能电网业务伴随着中国电力行业的大发展而表现强劲，另一方面公司也是储能行业老兵，甚至一度是国内储能龙头。

只是后面把自己作死了，公司给人做担保暴雷，导致出现巨额亏损，最终严重影响到了公司的经营，再加上创始人饶陆华又陷入一桩跨国“重婚”案，公司的经营雪上加霜。

要不是通过各种变卖家产做出的利润，公司早就退市八百年了……虽然保住了壳，公司的经营状况持续稀烂。公司经营的溃烂情况，甚至连深圳国资委入股抢救都抢救不回来，除了2020年勉强扭亏为盈，2021年又陷入巨亏。据统计，自2018至2023年，这六年的时间里科陆电子亏了近50个小目标！

再然后就是美的接盘深圳国资委入主，至于为什么美的会入主这么一个烂摊子，主要还是看中科陆电子此前在智能电网尤其是储能领域的积累。新能源大趋势之下，没有更好选择的美的，有点积累又不算贵的科陆电子也算是没得选择之下的最优选择了。

当然，另一方面也是美的对自己有信心，相信自己可以赋能科陆让他脱胎换骨。

只是客观讲，从2023年报、近期的2024年中报来看，美的入主虽然给科陆电子带来了一些改变，但依然还远没到脱胎换骨的时候。

并不是说美的没有那个实力，更可能还是科陆电子之前实在太烂了，烂到强如美的这样的家电巨无霸，依然需要很长的时间去换血。

 02 科陆电子2024中报简析

2024上半年公司实现营收 19.11亿，相比上年同期增长22.39%；归母净利润亏损3967万，同比减亏9,728.55万元；扣非净利润亏损1.08亿，去年同期为亏损1.24亿。

具体到Q2单季度，实现营收8.67亿，同比下滑6.08%；归母净利润为亏损4671.59万，同比增长51.00%；扣非净利润为亏损9081.07万，同比下降9.60% 。

初看数据，尤其是Q2的情况，很容易让人失望，不过考虑到此前已经预告过亏损，也就没啥大惊小怪的，反而是增长率还算凑合。如果再考虑到上半年的大环境，尤其是光储行业惨烈的价格战，有这样的业绩表现也算勉强凑合。

具体来看，上半年来自智能电网板块的收入为13.8亿，同比增长3.45%。单论增速并不是很理想，根据中国电力企业联合会披露的数据，上半年全国重点调查企业电力完成投资合计5981亿元，同比增长10.6% 。

也就是公司来自智能电网板块的收入增速其实跑输了整个大盘子，而成本的增长幅度比营收还大。不过话说回来，就科陆电子的情况，能稳住也算不错了。这还是公司在巩固传统产品的市场份额外，中标了电网公司能效监测终端、智能柔性调控终端、空调柔性调控协议转换网关等产品，公司业务逐步向能源托管、需求侧响应等领域延伸，以及加大海外市场开拓后的结果。

总之，公司的智能电网板块只要能稳住就是胜利。

储能业务是公司未来的看点，也是上半年业绩亏损收窄的最大功臣。上半年来自储能的业务营收为4.63亿，同比大涨240.27% ，而且毛利率也是公司几块业务中最高的，达到了34.13% 。

上半年公司在储能领域有了比较大的突破，目前国内市场以区域性业务为主，逐步向央国企客户渗透；海外市场方面，在美洲市场站稳脚跟的同时，加大欧洲市场拓展的力度，与SunService EOOD、PAX Solar、Ktistor Energy等公司签约，共同开拓保加利亚、德国、希腊等欧洲市场。

尤其是公司全资子公司CL Energy Storage Corporation与智利知名企业Transelec S.A 签署储能业务合同，该项目是公司以系统集成商身份为海外业主客户提供大规模整站系统集成方案，标志着公司在海外储能市场从设备供应商到系统集成商的角色转型取得了新的里程碑式进展，可以说公司这几年在海外市场的储能业务布局终于开始迎来了收获期！

 03 缓慢的改善

虽然总体上营收还是有相对客观的变化，但上半年公司依然处于亏损状态，除了成本跟营收的增长比例保持同步之外，各种费用依然保持比较高的水平。

尤其是财务费用，上半年依然干掉了1.52亿，虽然相比去年同期下降了2%，但绝对金额还是太高了。科陆现在的家底如何能承受这样巨额的财务费用，而且里面最主要的还是埃及镑汇率大幅度下跌导致的汇兑损失。

真是服了，埃及镑这个破问题都持续了多久，到现在依然没有改善，好在随着美的的支持，融资成本还是下降了一些。

粗看下来就是，虽然这几年美的入主了，也能看出一些改变，但比市场预期的慢太多，并没有能很快带来翻天覆地的改变。要不说明美的支持的力度不够大，要不说明之前公司的底子实在太烂，烂到强如美的强力支撑整改都很难快速起效。

未来科陆电子能走到哪里，依然要看储能业务，好在全球范围内储能业务的增长空间足够广阔，依托于美的的全球渠道以及整体的品牌、资金实力，尤其科陆电子当下储能业务体量比较小，还是有足够多的看点。

另外，更重要的是看到业务改变的同时，也能在利润端有所好转，那就要看公司内部的整改，包括运营、管理，尤其是财务、汇兑管理方面的改进，只有全都有改变，才有望扭亏为盈、真正转好。

只有完成彻底的新生，科陆电子才能从美的的犬子转向虎子。

       原文标题 : 美的正式入主1年，为何科陆电子依然稀烂？