与小米集团关联交易占比较高，报告期销售费用合计超过6亿元

素士科技的客户包括小米集团、分销商客户及终端消费者等。主要客户包括小米集团、明岳明喜、启橙云方等。报告期内，公司前五大客户的销售收入分别为4．429亿元、7．998亿元、9．892亿元和6．056亿元，占公司营业收入的比例分别为82．86％、78．08％、72．16％和66．86％，客户集中度较高。

公司系小米生态链企业中专注个护小家电的企业，小米集团系公司的第一大客户，报告期内，公司与小米集团发生的关联销售金额分别为3．93亿元、6．28亿元、8．31亿元和5．11亿元，占当期营业收入比重分别为73．52％、61．31％、60．60％和56．40％，报告期内关联销售金额和占比相对较高。如果小米集团未来向公司采购金额显著下降，公司的业务和经营业绩将受到不利影响。

报告期内，素士科技对前五大供应商采购金额合计占当期采购总额的比例分别为78．81％、92．53％、81．74％和70．10％，2018年、2019年，公司前五大供应商中小米通讯为公司关联方。

报告期内，公司存在部分客户与供应商重叠的情况。公司与小米集团同时存在销售和采购情形。小米集团为公司主要客户，公司向其销售小米定制米家品牌产品，同时，为管控产品质量，部分关键物料如芯片、锂电池等向小米通讯采购。

报告期各期末，公司员工人数分别为124人、231人、391人和430人。截至报告期末，公司人员构成情况：其中，销售人员占比过半。

素士科技产品以线上销售为主，主要是通过天猫、京东、小米商城、有品、抖音、小红书、拼多多、苏宁、唯品会等电商平台进行销售。公司期间费用主要包括销售费用、管理费用、研发费用，报告期内，公司期间费用分别为7，120．57万元、2．147亿元、3．395亿元和2．313亿元，占营业收入的比重分别为13．32％、20．96％、24．77％和25．54％，期间费用率逐年提升。

报告期内，公司研发费用分别为1，993．41万元、5，003．80万元、4，593．08万元和3，225．26万元，占营业收入比例分别为3．73％、4．88％、3．35％和3．56％。截至2021年6月30日，公司拥有研发人员111人，占员工总数25．81％。

此外，若公司新推出产品的市场认可度不及预期、个护小家电产品销售价格下降或市场环境或宏观经济环境发生不利变动，可能导致公司营业收入增长放缓或下降，并进一步导致公司出现期间费用率上升的风险，对公司经营业绩产生不利影响。

尽管有小米生态链企业的身份加持，素士科技在销售费用上仍居高不下，销售费用率显一路走高的趋势。报告期内，公司销售费用分别为4，356．28万元、1．347亿元、2．611亿元和1．851亿元，销售费用率分别为8．15％、13．15％、19．04％和20．43％，高于同行销售费用率均值7．77％、10．02％、10．59％和12．52％。

此次募投项目中，品牌推广及营销升级建设项目总投资1．462亿元，将围绕公司产品定位和营销策略，进一步加大品牌宣传推广，不断拓展线上销售渠道，提升公司品牌和主营产品的市场知名度，为公司现有及未来新产品拓展市场容量。

知识产权起讼，核心技术或存泄密风险，大额理财募资补流

截至招股说明书签署日，素士科技共拥有专利234项，其中发明专利10项、实用新型专利133项、外观设计专利91项。公司存在与小米共同拥有专利的情形（公司与米家产品相关的专利与小米共有）。截至本招股说明书签署日，公司与小米拥有共有专利9项。

公司主要采取代工生产模式，生产过程公司需要向代工厂商提供产品的技术资料、结构设计等涉密资料。随着公司业务规模的扩大和管理难度的增加，如果保密措施执行不力，则公司的核心技术和技术资料存在泄密的风险。未来如果公司核心技术出现泄密的情形，将可能对公司持续发展带来不利影响。

素士科技持有的专利号为ZL201820512427．3的实用新型专利“毛发修剪器传动机构”于2020年11月被焕醒科技（杭州）有限公司提起无效宣告请求，国家知识产权局于2021年5月作出《无效宣告请求审查决定书》，决定宣告公司持有的该专利权全部无效；公司不服前述决定，于2021年8月向北京知识产权法院提起诉讼，请求撤销国家知识产权局做出的前述无效宣告请求审查决定书、判令国家知识产权局重新做出无效宣告请求审查决定书。

公司持有的专利号为ZL202021460879．5的实用新型专利“恒温式冲牙器”分别于2021年9月、2021年10月被刘为丽、孙鹏帅提起无效宣告申请；公司持有的专利号ZL201821201835．3的实用新型专利“电动剃须刀”于2020年11月被焕醒科技（杭州）有限公司提起无效宣告请求；公司持有的专利号为ZL201830098950．1的外观设计专利“电吹风”于2021年5月被宁波艾优生物科技有限公司提起无效宣告请求。国家知识产权局已受理前述无效宣告请求，前述无效宣告请求仍在审查过程中，国家知识产权局尚未就前述无效宣告请求做出决定。

截至招股说明书签署之日，公司存在尚未了结的作为被告涉及的知识产权案件一件，案由系皇家飞利浦有限公司起诉公司侵害其发明专利权纠纷，涉诉金额1，050万元。前述涉讼案件尚在审理中，目前尚未正式开庭，公司涉诉产品是否侵犯其涉案专利最终有待人民法院审理判决。

公司此次募资1．8亿元用于补流，值得注意的是，2018年－2021年1－6月，公司投资支付的现金分别为2．9亿元、10．52亿元、12．70亿元和3亿元。2019年－2021年1－6月，公司交易性金融资产分别为2．508亿元、3．808亿元和1．003亿元，全部为结构性存款理财产品。

报告期内，公司理财产品产生的投资收益金额分别为76．40万元、569．79万元、1，029．60万元和382．41万元，占当期利润总额的比例分别为1．44％、12．78％、13．14％和3．63％。

2018年末－2021年6月30日，公司货币资金余额分别为5，597．61万元、1．031亿元、1．499亿元和4．962亿元。2021年6月30日货币资金余额较2020年12月31日余额大幅增加，主要是2020年购买的结构性存款理财产品到期，公司将其存入定期存款。

一家IPO企业，把自己称为某系或某生态，官网上不吝以其为鲜明的标榜，是秀自己的经营根系，抑或这种典型“傍大腿”的表现，不过是其经营难独立的结果？

       原文标题 : 素士科技小米系关联交易顽疾或难解，扶上市急减持真金几何