大撒红包雨的同时，格力电器董事长董明珠再次进入新一届董事会候选人名单。业内认为，这意味着董明珠有望在格力电器董事长的职位上再干三年。

雷达财经出品

文｜李亦辉

编｜深海

不出意外的话，格力电器的“董明珠时代”还将继续。

1月25日，格力电器披露《未来三年股东回报规划（2022年－2024年）》。公告指出，计划2022年至2024年期间，每年进行两次利润分配，现金分红总额不低于当年净利润的50％。

与此同时，格力电器董事长董明珠再次进入新一届董事会候选人名单。业内认为，这意味着董明珠有望在格力电器董事长的职位上再干三年。

然而，家电市场增长乏力之下，格力电器业绩承压，向多元化寻求新利润空间，是摆在现任管理层面前的难题。

董明珠要继续干下去，肩上的压力注定不小。

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百亿红包谁最受益？

临近春节，格力电器抛出巨额分红计划，引发关注。

根据公司安排，2022年至2024年每年进行两次利润分配，即年度利润分配及中期利润分配。

前提是，现金流满足公司正常经营和长期发展的情况下，2022年至2024年每年累计现金分红总额不低于当年净利润的50％。

如果实际中需要调整规划时，调整方案需经公司董事会、股东大会审议通过。

消息一出，有网友发帖称，格力为“良心公司”，这样的分红比存银行强多了；也有人持审慎态度，称分红掩盖不了业绩颓势和股价下滑。

不过，格力电器历史上在回馈股东方面，向来出手阔绰。

同花顺iFind数据显示，自上市以来，除了少数年份未实施分红外，截至2020年度，格力电器已累计现金分红为843．18亿元，同期累计实现净利润1907．52亿元，分红率高达44．20％。

2018年4月25日，格力2017年年报出炉，在净利润创历史新高的情况下，却宣布没有分红计划。

对此，不少投资者在网络上表达了不满情绪，公司还收到深圳证券交易所下发的《关注函》。随后，格力电器回复称，将充分考虑投资者诉求，进行2018年度中期分红。

2019年1月，董明珠对此表示：“十年分红，一年不分红，就指责我。”

2020年，格力电器分红金额高达226．74亿元，相对于221．75归母净利润，分红率为102．25％。值得注意的是，这正是格力完成混改的第一年。2019年，格力电器启动混改，高瓴斥资416．62亿元受让格力电器15％的股份，成为格力电器单一第一大股东。

由此便产生一个问题，格力发的大红包，到底给了谁？

分析人士指出，作为主导推动分红的大股东，也会是分红政策最大的受益者。

实际上，混改之后的格力电器，身份从一家国资控股企业，变成一家“无实际控制人”股权结构的公司。不变的是，上市公司的控制权依然掌握在以董明珠为核心的管理层手中。

据当时股转资料，珠海明骏背后有高瓴翰盈、珠海贤盈、格臻投资、珠海熠辉、珠海博韬五家投资机构。

其中，格臻投资是由董明珠牵头成立的投资机构。董明珠持有其95．482％的份额，格力电器另外17名高管合计持有剩余4．518％的份额。格臻投资出资13．94亿元，持有珠海明骏6．38％份额。

彼时，高瓴对外界宣称不谋求公司控制权。2021年4月份，董明珠接受采访时表示，原来高瓴要派董事，后来认为没必要。

尽管高瓴对格力的投资，不谋求控制权，也不是短期买卖，但这笔投资尚未获得回报。

以高瓴资本混改时46．17元／股的成本购入9．02亿股股份计算，截至1月27日，这笔投资价值337．35亿元，浮亏79．27亿元。如果剔除高瓴入股以来累计获得约46．9亿元的分红，账面浮亏32．37亿元。

根据格力电器2021年三季度，珠海明骏持股15％，格力的经销商组成的京海互联网科技发展有限公司持股8．2％，格力集团持股2．93％，董明珠持股0．74％，另外高瓴资本直接持股0．72％。

按照2020年格力电器222．79亿元净利润计算，若按50％的分红比例，将有超过110亿元拿来分红。有市场人士称，以格力电器业绩目前增速预估，未来三年格力电器分红总额不低于300亿元。

“格力电器的股价始终表现不如预期，通过资本支出撬动高成长的空间也有限，因此将净利润高比例分红，可以让高瓴和董明珠回收一定资金。”香颂资本董事沈萌认为，这一定程度上能缓解董明珠和高瓴资本受让格力股权产生的资金压力。