近期格力电器已经完成三次回购、拟第二次进行注销部分回购股份,但截至目前仍没换来股价拐点。

文丨Han

BT财经原创文章

格力电器(000651．SZ)在资本市场上又有新动作,9月28日晚公司公告称,拟注销70%此前完成的第三轮回购股份,以减少注册资本。不过这一议案仍需提交股东大会审议。

BT财经发现,近期格力已经进行了三次回购、两次注销(或拟注销)股份,其目的都是通过资本手段提振股价。经营层面上,格力的家电主业依然落后于美的集团(000333．SZ)和海尔智家(600690．SH),大手笔布局储能但前景难料。

盘点近期三次回购、两次注销

据格力电器公告,公司在2021年2月和5月进行了一期、二期回购,其中第一期回购的股票(占总股本约1．8%)用于了员工持股计划,第二期回购总股本近1．7%的股票用于注销减少注册资本。

2021年5月,格力紧接着二期回购计划,再次上线了第三期回购计划,并于9月完成回购。根据最新公告,格力电器拟将最新这一轮回购的70%用于注销以减少注册资本,剩余用于实施员工持股计划。

不少投资者已经留意到,短短半年时间里,“注销股份以减少注册资本”已经伴随回购注册出现了两次。其实单纯来看股票回购注销,其实是不折不扣的利好消息,具体来看是指上市公司用自有现金等方式,从二级市场上把自家在外流通的股票买回来(也就是“回购”)后,再进行注销。这样以来,在总资产、总盈利等不变,股本变少,每股均摊的资产、盈利等价值就提升了。

格力之所以进行股票回购注销,也侧面反应出两点。其一,格力的资金流动性还是不错的。其二,格力似乎仍然希望可以稳住近大半年来跌跌不休的股价、提振市场对公司的信心。

只可惜这样的利好抛到市场上却并未引起太大水花。9月29日当天公司股价上涨3．12%后,次日又回吐了不少涨幅。有投资者在论坛上发表观点认为“注销几百亿元回购的效果也就这样”,并表示股价可能仍将下探。

从2020年12月以来,公司的最大回撤超45%。

发展储能尚未拯救股价

大手笔的回购和注销仍无法提振公司股价的原因,还是公司业绩本身难以达到市场预期。

BT财经曾经以长文深度分析过,格力的市值(约2400亿元)不仅与行业老大美的(约4900亿元)差距越来越大,甚至还被海尔(约2450亿元)所赶超,成“家电三巨头”的倒数第一(详见《格力电器市值腰斩,谁的锅?》)。这是因为,格力不仅在传统强项空调上被竞争对手超越,还在其他电器产品、海外布局等多方面“慢对手一拍”。

主业的分析本文在此不再赘述,我们主要来聊一聊格力近期大手笔押注新业务能否拯救困局。

从2017年起,格力先后做了几代手机,但是水花不大;后来又斥巨资投资芯片领域,目前产量仍有限且更多应用于自家空调。

最近的“大动作”是储能。2021年下半年,储能概念成为市场炙手可热的焦点,东方财富数据显示,从6月以来储能板块已经从1000点上涨近六成至1569点,最高一度突破到1686点。

格力电器切入储能赛道的突破口是珠海银隆。据《证券日报》报道,此前格力宣布130亿元收购珠海银隆新能源有限公司100%股权,但后来因诸多原因作罢。今年8月31日,格力公告称通过司法拍卖获得银隆30．47%的股权,对价18．28亿元,并成为控股银隆新能源。但市场并未作出正向回馈,尽管“蹭”上储能概念,格力电器股价并未概念板块的大热而走高。

储能和空调业务有何交集?据董明珠表示,在电力供应紧张背景下,发展储能可能是解决这一难题的出路,光伏新能源+储能或可以实现空调技术“零碳源”。另外,格力试图发展的新能源汽车方向上,先进的储能技术也是必不可少的推进器。

9月29日最新进行的格力电器临时股东大会上,银隆新能源再成焦点。据《红周刊》,董明珠认为“拍卖收购银隆让格力用最低的价格得到了最大的利益”,尽管不能断言其能否成功,但看好其发展方向。

而展望岁末,格力面对的挑战依然艰巨。除了从领跑到追赶的行业地位发生改变,公司还需应对拉闸限电、大宗商品原料涨价等外部影响。董明珠在29日的临时股东大会谨慎表示“下半年保持高利润水平现在还不能讲”。归根结底,能帮助格力突破“水逆期”的还真的只有它自己的那句广告词——掌握核心科技。