文：诗与星空(ID: SingingUnderStars)?? ? ? ??

国家统计局1月17日发布数据，初步核算，全年国内生产总值126.06万亿元，按不变价格计算，比上年增长5.2%。从金额来看，比上年大约增加了6.5万亿。

数字的背后，要看逻辑。

逻辑一，消费复苏了。2023年中国服务业增加值占GDP比重为54.6%，对经济增长的贡献率超过60%；最终消费支出对经济增长的贡献率达到82.5%，比上年提高43.1个百分点。这组数据有些枯燥，星空君之前分析过啤酒行业涨幅明显，是对该逻辑的佐证。

逻辑二，新能源行业成为GDP主力。包括绿色能源和新能源车行业，尤其是新能源车行业把整个汽车行业都带动了。2023年非化石能源消费占能源消费总量的比重，比上年提高0.2个百分点。可再生能源发电装机容量占比超过总装机的一半，历史性地超过了火电。新能源汽车比上年增长30.3%，产销量都是世界第一；电动载人汽车出口量增长67.1%。汽车零售额实现4.86万亿元，占社会消费品零售总额的10.3%。

逻辑三，数字不全是乐观，有增必有减。服装、玩具、日用百货等传统外贸行业，以及房地产行业，这一年都很难。

这三个逻辑拼起来一个答案：中国的经济正在进行结构性转型。

到微观领域，具体到某一个上市公司，北鼎股份在业绩快报中也声称：公司自主品牌海外业务渠道及运营模式等方面调整对北鼎海外业务收入产生了结构性影响。

从某种意义上，北鼎股份是中国外贸行业的一个缩影。

一、北鼎股份的海外贸易

1月18日，北鼎股份发布了2023年业绩快报。

数据来源：同花顺iFind，制图：诗与星空

快报显示，公司的营收下滑了17.33%，净利润却逆市上扬，涨了58.91%，而扣非净利润更是增加了66.67%。

简单看数字的话，营收虽降，但盈利质量高了。

公司有两大块业务，一是自主品牌；二是代工，主要是海外代工多士炉、开水煲等时尚小家电。

1、"北鼎BUYDEEM"自主品牌业务：该业务聚焦于改善型饮食需求，提供高品质厨房小家电及配套产品和服务，如养生壶、饮水机、烤箱、蒸炖锅、珐琅铸铁锅、餐具、饮具、汤包茶饮等产品，以及北鼎生活家美食社群、名师指导、体验课程等服务。

2、OEM/ODM业务：公司依托高端生活电器生产体系和经验，为世界知名品牌提供高品质生活电器的研发、设计、生产一体化服务。

对业绩影响最大的，是公司2023年对“北鼎BUYDEEM”自主品牌海外业务进行了渠道和运营模式调整，将相当比例的业务从自营模式调整为经分销模式，导致海外业务收入下滑。

自营业务的优点是业务掌控度比较高，缺点是成本高昂，尤其是海外业务，还要涉及到不同的法律法规、文化认同等各种问题。调整为经分销模式则可以轻资产运作，降低成本，但缺点也显而易见，经销商可以代理你的产品，也可以代理竞争对手的产品。毕竟，多士炉、开水煲这类产品，门槛并不高。

二、第二代接班人的典范

北鼎股份的创始人是张北先生，1953年出生，毕业于西安交大。1992年创业，主营代工业务。为惠而浦集团、摩飞电器高端电器做代工

其子张默晗（GEORGE MOHAN ZHANG）先生，1982年出生，从美国加州伯克利工业工程硕士毕业归国后，2003年接手家族产业，一方面继续做大做强代工业务，另一方面开始推出自主品牌业务，并在2020年上市。

年轻的领导者的思想与父辈不完全相同，“BUYDEEM北鼎”定位中高端小家电，将客户定位于年轻人群体，尤其是年轻女性白领，以消费需求为导向。靠小巧精致的颜值吸引年轻群体，打造“网红品牌”，开拓互联网销售渠道，打造用户粘性。

如今，北鼎自主品牌收入占比已超70%，以中国业务为主。

可以说，北鼎股份是非常难得的第二代接班人成功的典范。不仅延续了父辈的产业，还在此基础上有了自己的创新。

不过，星空君比较疑惑的是，2003年的时候，张北先生才50岁，正是“年富力强”的时候，不应该退休，他去做什么呢？

据企查查，他之前在多家北鼎股份的关联公司任职，大概率是在为家族产业疏通供应链。儿子的成功，也有老父亲背后的努力。

比如张北先生担任董事长的晶辉工业（惠州）有限公司，到2017年北鼎股份IPO前夕才注销，此时已经64岁，差不多到了退休的年纪。

三、越做越轻的“轻资产运营”

公司主打的用户群体是高收入、追求品质生活的年轻女性。

什么叫高品质女性？

星空君不妨直白点说，意思就是智商税。

在竞争激烈的小家电领域，公司能把毛利率做到50%左右，已经是非常的强悍了。

于是去查了下资产负债表，果不其然，公司的固定资产和在建工程合计只有6000多万，属于非常轻的轻资产结构。

这种结构下，公司的生产模式必然也很“轻”。

根据半年报，公司的生产模式是以"订单+安全库存"的方式组织生产，并且以自主生产为主，OEM生产为辅。

继续查现金流量表，发现公司每年都大把分红，几乎把所有的净利润都分了。

而公司的股权结构较为集中，张北等大股东持股近七成，这也意味着公司的分红大部分都进了大股东的腰包。

整个业务逻辑就梳理清晰了：经营方面，通过大手笔的营销费（广告投放、网红推广等）进行精准定位，带动养生壶等高毛利产品的销售；资本运作方面，大股东把上市公司的利润瓜分殆尽，几乎不留发展余地。

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       原文标题 : 外贸产业面临结构性转型