文 ／ 港股君

出品 ／ 节点财经

“我不在江湖， 但江湖一直有我的传说”，这句话用在黄光裕身上准没错。

入狱这些年，黄光裕不仅是媒体界的流量担当，且时常在资本市场逐起微澜。每年的N个节点，只要有关黄光裕提前出狱的消息爆出，国美系股价便会来一波飞升，媒体也会跟风为他刷一波存在感。

2021年牛年开启，黄光裕再度成为资本市场的一大看点。

2月16日，国美零售（00493．HK）一纸公告，实锤黄光裕回归消息；2月18日，国美官方微信号刊发黄光裕以国美创始人身份在集团高管会上的讲话，黄光裕表示，要推动线下、线上以及供应链平台全方位升级，力争用未来18个月的时间，使企业恢复原有的市场地位。

受两重消息刺激，2月19日，“国美系”股票全线大涨。其中，港股的国美零售涨约18％，国美金融科技涨16％，拉近网娱涨超20％，A股的中关村和ST美讯直接涨停。

看得出，市场依然很期待这位曾经的零售强人，并为他设定的KPI目标感到振奋。

什么是黄光裕口中的国美“原有市场地位”？如果是他入狱之前的那个时代，意味着国美要在一年半的时间内做到家电零售行业的第一。

环顾今日零售江湖，早不是十年前的局面，电商盛世中，当年的小弟们都坐上了大哥的椅子。虽然黄光裕和他的国美在跟着时代步伐追赶求变，但眼前的挑战还真不少。

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线下：近三千家门店如何逆势而上？

1987年，17岁的黄光裕跟着哥哥黄俊钦北上创业，怀揣着积攒下来的4000元和借贷来的3万元，两兄弟在北京前门的珠市口盘下了一个名叫“国美”的小门脸，聚焦家电零售。

往后几年，通过走“薄利多销”的经营路线和一则“买电器，到国美”的小广告，国美迅速打开市场。这让黄氏兄弟财源广进，也为公司的日后铺店奠定了基础。

至1993年初兄弟二人决定分开时，国美电器店已发展到了五六家，分别叫做“国美”、“国豪”、“亚华”、“恒基”等。

单飞后，黄光裕拿着分到的“国美”招牌和几十万元现金，做的第一件事便是将旗下所有门店名称都改为“国美电器”，从形象、价格、服务和供货各方面做到完全的统一，形成连锁经营模式的雏形，集中打造品牌知名度。

黄光裕颇具前瞻性的经营理念让国美快速脱颖而出。到1999年，国美电器门店数量达到330家，遍及全国88个城市。而后，通过收购黑天鹅电器、武汉中商、江苏金太阳电器等，尤其是将永乐电器和大中电器拿下后，至黄光裕入狱前夕，国美电器稳居行业老大地位。

纵观国美的发展历程，离不开黄光裕超越时代的商业天赋。特别是其对线下经营模式的探索和创新，让国美在互联网浪潮袭来前抢食了一波红利。

但在新形势下，随着消费需求越来越多地转向线上，线下门店如何转型成为国美面临的大问题。

节点财经（ID：jiedian2018）注意到，自2017年更名为国美零售，并在年底发布“家·生活”战略以来，国美的经营思路逐渐由“商品零售”向“用户经营”转变，经营范围逐渐由家电向家装、家居和家服务等家庭解决方案拓展。

2020年上半年，国美来自新业务（包括柜电一体、家装及家居）的收入占比达到7．02％，比去年同期提升了1．82个百分点。

不过，相比传统家电零售业务，新业务占比只是一小部分。2019年及2020年上半年，国美销售电器及消费电子产品等产生的线下收入占比均维持在90％以上。

另一方面，虽然国美一直在扩张线下网络，但据《2020年中国家电行业第三季度报告》显示，线下渠道中苏宁份额为17．9％， 国美占8．5％，已掉至第二位。

截至2020年中期，国美在1296个城市共拥有2823家线下门店，较2019年末净增加221家。2020年5月，其总裁王俊洲对外透露，国美零售仍将继续开店。

2020年6月，国美在北京开出首家社区超市，采用线上线下一体化经营，通过到店、到家、到网等业务，切入高频社群业务。看得出，国美线下在加大变革力度。

硬币都是双面的，线下门店固然能构筑良好的消费体验，但也挤占了大量的运营成本。同时，受线上电商冲击，近年来国美的线下实体生存空间越来越窄，不仅运营成本在增加，盈利情况也有所下降。

就国美线下业务来说，未来至少要面对三重压力：如何在整个线下实体门店萎缩的大背景中逆势而上？如何破解苏宁易购、阿里、永辉等新零售强敌的挤压？如何在开拓新零售门店和低成本运营之间获得平衡？

针对上述问题，国美向节点财经（ID：jiedian2018）表示，2021年，国美将通过提升商家在平台的流通运营效率，把线上、线下割裂的两套成本投入，节约成双平台一体化的一套成本投入，实现提效率降成本，同时优化商品结构，扩充商品SKU数量等，改善综合盈利能力，以及动态调整线下门店，关闭一些经营效率低的门店，拓展三到六线的县域加盟店，使实际资本支出上可控。