永贵电器第一期员工持股计划堪称坑员工的典型代表。

自员工持股计划面世起，其便是作为一种员工激励工具的身份出现。不过，由于股价在二级市场的不确定性，部分持股计划反倒浮亏严重，成为上市公司的累赘。

永贵电器（300351，SZ）第一期员工持股计划（以下简称一期计划）便堪称坑员工的典型代表。由于买入时点恰好处于2015年A股的阶段性顶部，一期计划持股成本高昂，随着大盘的调整很快便陷入浮亏之中。截至目前，解套依然遥遥无期。在此前已延期两次的基础上，持有人不得不选择继续延期一年。有意思的是，管理人中信证券此番也被“抛弃了”，上市公司决定自己来管。

一期计划三度延期

永贵电器于4月9日晚间公告称，公司董事会同意根据持有人会议表决结果，将一期计划存续期延长一年。即一期计划可以在2020年6月11日前出售持股。

这已经是一期计划第三度延期。

2015年5月，在股市火爆、员工持股纷纷出炉的背景下，永贵电器也推出了第一期员工持股计划。一期计划拟筹资不超过8860万元用于购买公司股票，参与总人数预计不超过110人，存续期为自公司股东大会审议通过后24个月。2015年6月12日，永贵电器股东大会审议通过一期计划。因此，一期计划的存续期为2015年6月12日至2017年6月11日。

2015年7月3日，一期计划完成股票买入。其以38．39元／股的交易均价，买入永贵电器股票230．78万股，买入金额为8859．64万元。按照规定，一期计划可在2016年7月4日至2017年6月11日期间将持股卖出。

不过，在持股锁定期届满后，一期计划并没有选择出售股票。2017年4月9日，在存续期届满前夕，永贵电器宣布，持有人会议同意，一期计划存续期延长一年。

事实上，持有人的选择是无奈之举。彼时，永贵电器股价仅在25元／股左右，一期计划持股遭遇了较大幅度的亏损。选择等待或许还有回本的机会。

只不过，如今来看，这种选择难言正确。2018年4月9日，永贵电器再度宣布，一期计划继续延期一年。当时，永贵电器股价已经跌至15元／股左右，一期计划的持股市值进一步缩水。在等待一年后，一期计划还是未能迎来转机。截至今年4月9日收盘，永贵电器股价报收于11．06元／股，一期计划持股市值约2552．43万元，即便考虑现金分红，其持股浮亏也逾7成。

第二期员工持股计划也被套了

在迟迟无法解套的情况下，永贵电器对管理人似乎也失去了信心。公司宣布，经董事会审议通过，决定变更一期计划的资产管理人。一期计划原管理人为中信证券，永贵电器决定变更为公司自行管理，管理委员会取代中信证券负责一期计划的具体管理事宜。

变更管理人还是有好处的，至少可以节约一点管理费。据一期计划的草案显示，管理人的管理费按定向计划前一日委托资产净值的0．3％年费率计算，至定向计划终止时支付。

值得一提的是，除了一期计划外，永贵电器还曾于2018年2月推出第二期员工持股计划（以下简称二期计划）。二期计划预计通过不超过200名公司员工，筹集不超过6000万元资金用于增持。2018年3月12日，二期计划获得永贵电器股东大会批准，并很快付诸于实际行动。同年3月19日，二期计划完成了股票购买，累计买入368．28万股，成交金额为5159．94万元。股票锁定期为2018年3月19日～2019年3月18日。

遗憾的是，二期计划的持股目前也处于浮亏状态，只不过浮亏幅度要小于一期计划。以永贵电器目前股价估算，二期计划持股市值约4000万元左右。