文丨黄芳华  编辑丨方文

出品丨牛刀财经（niudaocaijing）

常青的企业都在自我迭代。

从零售商向零售服务商的转型，这不仅是苏宁易购的答案，也是整个零售行业面临的命题。

对于苏宁这家成立超过30年的零售巨头，在资本和业务上的一举一动，都会引起行业的关注，使得公司发展的每一步，都会对行业产生带动效应。

01  引进新战投，苏宁易购新变

今年初的新春团拜会上，苏宁易购董事长张近东表态，2021年要实现从商业模式向盈利模式的转变，同时，强调了苏宁易购从零售商升级为零售服务商的战略定位。

苏宁转变：聚焦零售、加快开放。

具体来讲，苏宁易购聚焦零售发展，自上而下地聚焦主航道、主战场；加快开放赋能、优化店面结构、推动大快消供应链融合、推进物流网络调整。

兵马未动，粮草先行。苏宁易购最近的一次投资引进，就对此次转型有着极大的战略意义。

7月5日晚间，苏宁易购发布公告称，张近东及其一致行动人苏宁控股集团、股东苏宁电器集团拟将上市公司16．96％的股份转让给新新零售基金二期，转让价为5．59元／股，总对价为88．25亿元。

在协议转让完成后，张近东、苏宁控股、苏宁电器分别持有苏宁易购17．62％、2．73％、1．39％股权，淘宝、新新零售基金二期、新新零售基金一期分别持有19．9％、16．96％、5．59％股份。

这并不是苏宁第一次引进江苏国资。

引入新新零售基金二期，意味着苏宁易购的产业和社会价值获得高度肯定，战略混改迈出坚实一步。

值得注意的是，这次引进的战投中，除了有江苏、南京等国资背景外，还有海尔、美的、小米等产业资本，各方在产业链条中的优势，与苏宁易购战略转型的定位十分契合。

苏宁在公告中提到，新新零售基金二期出资人结构多元、优势互补，各方将积极推动向“零售服务商”长期战略转型的落地。

开放，是苏宁易购无论资本还是业务上，一个基本的方向。

早在去年12月，苏宁易购就在“三十周年庆生仪式”上宣布：面向新十年，将以更加开放的姿态加快社会化发展。

例如在苏宁易购的优势领域之一——物流，今年3月份，苏宁易购宣布与普洛斯在物流地产投资、物流业务运营等业务领域开展战略合作，共同出资38亿元认缴“珠海普易物流产业投资合伙企业”份额。

对于此次苏宁易购混改的态度，股价的变化更能直接体现。

7月6日，苏宁易购开盘经过一波震动后冲上涨停板，并一直以6．15元的涨停价保持至收盘。7月7日，苏宁易购延续上涨态势高开3％。

02  资源扩网，零售新变局

苏宁易购转型的背后，是国内零售行业正在发生新一轮的变化。

消费者的需求正在多元化，这种变化体现在消费者自身的分层，以及对于渠道多样性的要求。同时，新兴市场的消费正在加速崛起，乡村振兴的政策红利，以及消费下沉的行业红利，都是新的增长点。

据统计，三四线以下的下沉市场人口占全国总人口近70％，3C、家电等行业至少有40％的份额集中在县镇，整体市场规模约9000亿，消费潜力巨大。

与此同时，下沉市场零售供给体系建设滞后，经营模式传统，长期存在假冒伪劣商品横行、服务质量参差不齐的现象，低数字化程度导致营销效率低下，随着下沉市场消费方式多样化，电商冲击传统零售商业，“闭店潮”席卷而来。

谁能在早期抓住改造下沉市场家电消费的机遇，谁就能在县镇、乡村扎下根，享受市场红利。

2017年，苏宁易购孵化了零售云项目，定位为开放的一站式零售解决方案平台。

零售云不仅是苏宁易购智慧零售能力对外输出的开放平台，也是智慧零售全渠道布局的重要体现。苏宁易购以轻资产合作方式在县镇市场打造线上线下融合的新型智慧门店，通过整合品牌、供应链、技术、物流、金融、运营等智慧零售资源，整体提升门店经营效率和盈利水平。

如今，零售云已经发展裂变成为苏宁易购开放战略的“桥头堡”。2021年一季度，苏宁零售云就开出近600家门店，全国累计新开门店数突破9000家。

下沉市场的空间，对于家电制造企业来说，也是必争之地。

所以不难看出，苏宁易购此次混改引进的投资方中，海尔、美的、TCL、小米等，除了和苏宁有着业务和供应链上的优势互补外，苏宁易购的销售渠道也是投资方看重的地方。

苏宁易购通过投资和产业进行更深层次的绑定，加深业务层面的协同，对于双方业务都将带来极大的推动。

对于苏宁易购来说，不仅可以在供应链上进一步加强，也是对自身资源的一个扩充。

此次苏宁易购的混改，引入了多方产业链投资者，也意图在于进一步放大与生态伙伴在零售实体领域的协同效应，在用户、技术、服务、供应链、仓储物流等领域持续深化合作。

03  苏宁易购样本，混改新标杆

对于此次苏宁易购战投的引进，市场分析人士认为，在国资引导、多方实力产业资金助力下，苏宁易购未来发展进一步明朗化。

短期来看，能够为上市公司实现增信，迅速恢复流动性；长期来看，苏宁易购的盈利能力将得到不断提升，有望打造优秀企业与实力雄厚的国资之间的合作发展“样板”，深化实体经济发展。

这次混改，也是资源最优配置的市场化选择。

苏宁易购深耕零售31年，对于互联网零售探索十多年，已经积累形成一整套的智慧零售能力，自身也变成互联网零售资源池。

苏宁易购有着国内最优质的线上线下零售资产。

目前苏宁易购基于平台上的7亿会员用户、数万家平台商户、数以千万的商品品类，已经建立了行业完善的大数据系统，在智慧零售、场景互联领域，全品类拓展，全渠道在线，全客群融合等方面具有独特优势。

线下门店则包括苏宁电器、零售云门店、家乐福超市等超过10000多家智慧零售门店等资源和场景，以及在48个城市投入运营67个物流基地。

零售云纵向IT能力深化，横向赛道扩张品类延伸，通过苏宁推客、社群、多流量平台短视频搭，沉淀了门店流量“富矿”，线上足够高频带动家电3C低频消费。

同时，通过拓展业务边界，家电、家居、卫浴等多板块之间相互耦合赋能，不仅助力门店交易额、毛利优化，还在县镇多元化消费需求上，实现“以家为场景”更为完整的覆盖。

苏宁易购收购家乐福后进行了数字化改造，也更加适合国内消费者的习惯。家乐福未来的布局，是将店面模型确定为“1＋2＋1”的模式。“1”代表服务城市“远场”的家乐福社区生活中心，“2”代表服务社区“中场”的家乐福标超和精选店、另一个“1”则是面向家门口“近场”的家乐福社区生鲜店。

另一方面，苏宁易购的产业触角庞大。此前作为零售商，处于整个行业的中枢位置，在消费者、产业上下游等环节中，都有着重要的连接作用，涉及范围广。

以零售云项目为例，零售云带动乡村就业，目前规模超百亿，直接带动就业规模超过50000人，零售云全链路：仓储、配送、售后、销售就业岗位等。随着新品类的开拓，未来带动就业甚至是数十万级的就业规模。

可以看出的是，体量如此庞大，资源如此丰富的零售综合体，没有谁会比苏宁易购更适合、更有意义进行混改。甚至可以说没有哪家对下沉市场、一二线城市商超等渠道有野心的制造商会错过“进场”的机会。

苏宁易购自身有转型的需求，同时也能够承接下如此多的产业端投资方，进行后续业务上的连接和融合。

苏宁易购的混改，注定将是一场资本和业务的大协同，也必将是多方共赢的样本。