文｜梁爱伦

根据天眼查显示，云米高管团队除了董事外，只剩下创始人陈小平一名核心高管，在云米的日常管理和战略推进的其他高管，陆陆续续离职。

2021年4月14日，在云米2021战略暨年度新品发布会上，云米创始人陈小平透露，云米智能家居基本涵盖客厅、餐厅、厨房、阳台、卧室、卫生间、书房等全屋居住场景。并带来健康检测马桶、净水器、电热水器、健康空调等多款新品。看似火热的新品，但不能掩盖云米股票下跌的问题，那这些问题是为何会出现？云米的七年之痒其实持续几年了。

【市值持续下跌，市场占有率远落后于巨头】

通过股票走势，截至美东时间2021年4月14日收盘，云米股票从3月16日的14．38美元持续走跌，到4月17日只有7．85美元，可谓一路下跌。从股价来看，云米最近到底出现什么问题导致如此？

云米宣布拥有510万互联网家电用户数，看似很理想，但是跟家电业巨头们相比：只要购买该品牌家电的家庭都算在内，海尔、美的、海信、创维、TCL这几家巨头企业的家庭用户数都超过亿的数目。这样一看云米的百万级别用户数相去甚远！

由于规模限制，云米作为互联网公司要在家电这样的产业拿到市场份额，本就是一件难事。以智能家居为例，云米同时涉足多个品类，研发投入是相当大的工程。

知名互联网评论员龚进辉认为，从净水器起家的云米在站稳这一市场后，便走上激进的扩张之路，一味追求大而全，结果可想而知：鲜少打造独当一面的明星单品。试想一下，除了净水器之外，云米哪款产品跻身行业前五？恕我直言，几乎没有。

根据云米最新财报显示，2020年Q4，云米净营收为18．89亿元，同比增长8．46％；2020年净营收为58．256亿元，较2019年的46．475亿元增长25．3％。

2020年Q4，云米毛利率为23．5％，高于2019年同期（19．9％）和2020年Q3（17．1％）。2020年，云米毛利率为18．6％，低于2019年的23．3％，同比减少4．7个百分点。而在2017年、2018年，云米毛利率分别为31．5％、28．0％。云米的毛利率已连续3年下滑。

龚进辉对此补充道，主动让产品保持低毛利率能为云米带来一定价格优势，面对传统家电厂商的同类产品时增强吸引力，这也是小米在切入家电市场时的常用做法。

但小米硬件产品毛利率低尚有互联网服务的高毛利可以作为补充，云米在缺失互联网服务的情况下，毛利率较高的消费品又占比过低，利润承压或成常态。

【去小米化后高管流失，产品缺乏核心竞争力】

在云米成功在纳斯达克上市后，云米就在去大众刻板的小米系的印象，可面临严重的高管流失。在公布2020年Q3财报时，云米CFO蒋顺突然离职，即时生效，加上2019年从云米高管团队中消失的副总裁邹洛，单打独斗的云米高管却留不住了。

根据天眼查显示，云米高管团队除了董事外，只剩下创始人陈小平一名核心高管，在云米的日常管理和战略推进的其他高管，陆陆续续离职。不免让人担心这是公司发展不利的问题。

智能家电是行业公认的风口。定位于“专注于智能家电研发、制造、销售的全屋互联网家电企业”的云米一直在“去小米化”。

云米降低对小米渠道的依赖，一直在缩减自有品牌在小米渠道的比例，一定程度上影响了销量。

云米对外透露，云米作为小米生态链内的企业，接受小米的投资，但小米并不对云米进行控股。此外，小米对云米提供产品方法论、价值观等全方位的支持，但云米并不是小米旗下的子公司，而是独立运营的企业。

云米招股书显示，2016年、2017年、2018年上半年，云米研发费用分别为2992．6万元、6074．9万元、4904．7万元，占营收的比例分别为9．6％、7％、4．7％，呈现逐年下滑态势。2020年，云米研发开支为2．657亿元，而2019年为2．049亿元，同比增加29．6％，占总收入的比例为4．56％，进一步下滑。

相反到了2020年，云米销售费用更再创新高，达到5．292亿元，同比增加12．8％，占总收入的比例为9．08％。由此可见，云米抢占市场的策略是为了营销而减少研发投入。

当研发投入减少后，产品开始出现问题，从2018年开始，便有媒体报道，云米的部分家电存在质量堪忧和智能功能鸡肋的问题。除此之外，云米大家电多次被爆出如冰箱不制冷、洗衣机噪声大、故障率过高等质量问题。

去年3月份，有网友更是在今日头条发文《云米烟机质量问题，XX卖家不管，云米400不管，踢来踢去踢皮球》，称自己购买云米冰箱和油烟机一个月后，冰箱冷冻室结冰、冷藏室不制冷，与此同时，黑猫投诉上面云米产品质量相关的投诉也是屡见不鲜的。

【行业巨头纷纷布局互联网家电，行业壁垒大大提高】

如果将工业互联网这条赛道当做云米的老本行，家电行业巨头的美的、TCL、海尔，也在纷纷布局，云米的胜算如何？

2021年3月25日，海尔集团与上汽集团签署战略合作协议，双方将在智能制造转型、智能汽车研发与应用、车家互联、新能源和智能化车辆应用推广等领域深度合作。

美的也在发力工业云生态，并对企业赋能，推动生态内各领域的企业向数字化、智慧化转型，推动工业全面数字化升级。

另一家巨头TCL早在2014年2月，就向“智能＋互联网”战略转型，建立“产品＋服务”的新商业模式。

由此可以看出：家电巨头厂商在布局工业互联网时，存在一个共性：先解决自用，再服务外部。从另外一个方面来说，卡奥斯、美云智数、格创东智都是由家电巨头内部孵化出来的。

对此，一位从业者对《氢财经》说，既有美的、海尔和TCL等老牌家电厂商的挤压，智能家居市场竞争中，云米不管是实力、技术，还是产品、服务，都没有优势。

业内专家表示，对于家电企业而言，随着互联网红利的消失，公域流量价格水涨船高，要想降低获客成本、提高用户生命周期价值，构建自己的私域流量变得迫在眉睫。

2014年成立的云米已来到走过近7年，对于云米来说挑战越来越大，情况也不容乐观！