近日，美的集团披露了收购德国工业机器人企业KUKA（以下简称“库卡”）接近尾声，然而，这桩“人工智能”概念并未给跌跌不休美的划上止跌企稳符。疫情以来，历经了老板被绑架之后，美的进行了人事调整，业务扩张，股票回购等猛招。然而，一段时间以来，美的股价腰斩、市值蒸发近半， 投资者用脚投票，预示着美的扩张效果甚微。与格力、海尔、海信同属传统家电，但是美的没有董明珠、张瑞敏一样的网红代言，没有海信一样快速数字化转型，未来何去何从呢？

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美的扩圈难以“抗衰”

疫情的反复，原材料成本的大幅上涨，海外市场出口海运受阻，5G时代的全面铺开，家电行业尤其是传统家电行业正面临巨大的考验。以美的为例，不管是收购库卡进军B端业务还是进行智能化转型、多元化布局，企图通过股票回购、人事调整来完成“抗衰”，整个美的都面临巨大压力。

1． 智能化转型业绩不明显

随着人口红利逐渐消失、资源环境约束日益趋紧，我国制造业成本优势正在逐步削弱。2015年当时，美的在“智慧家居＋智能制造”的双智战略驱动下，开始走向智能化转型之路。为保障该战略的推进与落地，其将目光放在了全球工业机器人产业四大巨头之一的库卡身上。然而万万没想到，这一收购竟然耗时七年之久。

2015年8月份美的通过境外全资子公司MECCA收购库卡5．4％的股份，成为后者第四大股东；2017年1月，美的最终宣布共耗资229亿元收购库卡94．55％的股权。

自合并库卡进入公司体系后，美的“机器人及自动化系统”业务有了明显增收，绝大部分来自库卡。不过随后，这项业务收入一路下滑，2018至2020年，美的机器人及自动化系统业务营收分别为256．78亿元、251．92亿元、215．89亿元，同比分别下滑5．03％、1．89％、14．30％。2021年前三季度，库卡营收23．59亿欧元（约合人民币165亿元）。

可以看出，美的收购库卡后，其业绩不但没有得到提升，反而增长乏力。同时，库卡的股价也持续下跌。

2． 股份回购护盘计划越陷越深

自上市以来，美的已实施了多轮回购。其首次回购发生在2015年，公司宣布拟回购不超过10亿元股份。2018年，美的再公布不超过40亿元的回购计划。2019年曾回购不超过66亿元的股份，2020年的金额为不超过52亿元。到了2021年，美的实施了2起回购，总金额达到190亿元。

头豹研究院分析师成祺表示：近期家电企业回购热潮不断，其主要原因在于，过去两年深受疫情的影响，铜、铝、塑料等原材料价格上涨，造成家电企业成本增加。另一方面，线下疫情管控导致销售难度增加，部分家电企业出现业绩下滑，收入也呈下降趋势，盈利情况不乐观，难以吸引投资者的青睐。家电企业希望通过回购来维护公司的股价水平，增强投资者的信心，以向投资者展现出企业对未来业绩以及发展的信心。

然而，从回购价格为不超过140元／股，到2022年最新一轮则为不超过70元／股的回购价格。这也从侧面反映出，公司股价跌势明显。屡次回购，只能让美的护盘计划越陷越深。

3． 人事调整，缺乏董明珠一样的网红人才

由于战略的变革，美的集团也经常出现大的人事调整。在企业扩张战略上，公司的发展思路从“专注家电”到“产业外溢”。现在的美的划分为五大事业群，分别为智能家居（家用电器）、工业技术（家电、汽车、工控）、楼宇科技（楼宇暖通、电梯、整体方案设计）、机器人与自动化、数字化创新，各业务板块组织分工明确，各个事业部有较大的自主权。

但是相比于高调的“董小姐”，美的缺乏像董明珠一样的网红人才，毕竟自带流量和热度的“代言人”对企业的品牌宣传能起到非常好的宣传效果。

4． 地产入冬，汽车投资大，回报期长。

近日，房地产龙头万科发布2021年财报，报告期内实现合同销售金额6277．8亿元，营业收入4528．0亿元，归属于上市公司股东的净利润225．2亿元，同比下降45．7％。这是万科继1995年、2008年后，出现上市31年以来第三次净利润下滑，且下滑幅度近乎腰斩。地产行业入冬，对应的家电行业、智能家居行业都将受到影响。对于造车行业，又相对投资大、回报周期长，因此，传统家电不积极寻求突破的话，恐怕将困于泥泞之中。

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传统家电难以活过5G时代

智能家电是以住宅为平台，通过物联网技术将家中的各种设备连接到一起，实现智能化的一种生态系统。它可实现智能灯光控制、智能电器控制、安防监控系统、智能背景音乐、智能视频共享、可视对讲系统和家庭影院系统等功能。伴随着5G技术的发展，大众对于家电的需求不仅仅是满足以往的功能，在科技交互、体验感上更加强调互通互联性，因此传统家电不转型很难活过5G。

1． 5G家电需要全屋智能意识，传统家电转型数字化缺乏产业链支撑。

虽然“家”的定义对于每个人而言都不尽相同，但随着科技的进步，人们都希望自己的房屋整体变得更方便、智能、舒适和温馨。“随着‘80后’‘90后’群体成为消费的主力军，智能化家居已经成为家庭生活中不可或缺的重要内容。

全屋智能，是指整体的智能家居系统，包括照明、安防、影音、家电等于一体的智能化家居解决方案。随着5G通信技术、人工智能的快速应用与普及，万物互联互通已成为经济社会的发展趋势，未来在5G＋AIoT赋能下，全屋智能家居系统将成为发展的必然趋势。

2． 新零售＋物联网，需要构建全新的渠道。

传统实体店在电商、微商等线上网店的冲击下，早已经出现门店租金及人工成本居高不下、市场竞争日益加剧、经济环境不佳等诸多痛点问题。如今，再加上疫情的多次反扑，实体店“生意不好做”已是一个不争的事实。

新零售有了物联网时代的注脚，必须要拓展新的销售渠道才可以。线上线下融合的运营模式是新零售的精髓，只有采用这样的新零售模式，才能够解决电商和实体店目前所面临的问题。目前，无论是电商还是实体零售企业都开始对新零售模式进行探索和实践，并不断参与进来。

美的现如今的发展战略是“两条腿走路”，一方面C端（智能家居）作为“压舱石”，另一方面B端（工业技术、楼宇科技、机器人与自动化、数字化创新）作为“探路石”。从收入结构看，C端智能家电业务为公司主要收入来源，彰显了公司作为白电龙头稳定的业绩；其余的B端业务就成了美的的潜在增长点。

同行业的格力也类似，也在积极布局新的销售渠道和模式。2020年4月至6月，格力电器董事长董明珠在抖音、快手、京东等平台直播，5场累计销售额达178亿元。

2012年46岁的方洪波从70岁的何享健手中接棒，此时中国家电行业已逐渐步入成熟期，低成本规模扩张的模式即将结束，美的需要解决三个问题，从更大变为更好：

品类过度扩张导致产品线复杂，毛利率低于竞争对手，增收不增利；

机构臃肿，人员复杂，25 个事业部独立运营且协同效应差；

小米为代表的互联网新势力介入以及线上渠道兴起，传统家电企业急需变革。

2012－2014 年，美的将所有主营无关的业务（7000 多个产品型号，30 多个产品平台，30％的管理人员，20％的生产人员，十多个工业园区和制造基地等）全部砍掉。2013－2016 年，美的研发人员增长 38％，产品品质和创新力大幅提升。围绕国际化和科技制造的主线，美的再次开启了收购与整合之路，目前公司已形成 To C端的柔性制造体系，能够更快捷高效的响应消费需求，成为C端坚固的护城河；而楼宇科技、美云智数＋库卡工业机器人＋安得物流一整套的智能制造方案已成为开启 To B 端业务增长的锋利之矛，此外，通过战略布局医疗器械和新能源车行业，美的未来B端业务增长空间值得想象。

4月6日，互联网周刊发布《2021智能制造50强》，海尔集团、中国航天科技集团及华为分列一二三位，美的集团位于第五，格力电器在17位。希望以收购库卡为转折点，美的能走上新智能时代的快车道。完成“抗衰”，重新焕发青春色彩。

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       原文标题 : 美的扩圈难以“抗衰” 传统家电不接地气很难活过5G时代