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云米科技发布新财报:去小米化道阻且长,净收入同比降速

2021-08-26 17:28
美股研究社
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进入智能家居时代,它给用户生活带来的方便肉眼可见,无论是窗帘、沙发、浴缸等等家居,都与“智能”挂上了钩。

2月份,小米集团副总裁卢伟冰于个人微博上透露:“今年将重点发力全屋智能领域。”家电成为小米IoT业务扩展的重要方向后,作为小米智能家居战略下的先锋生态链企业,云米科技或许会成为其中主要受益者之一。

但从今年资本市场来看,云米科技的表现似乎不尽如人意。上市时发行价为9美元,截至发稿时间,云米科技股价为5.07美元,比今年3月份高峰值股价13.5美元跌去六成。

北京时间8月25日,云米科技发布2021年第二季度业绩报告,本季度业绩表现如何?

“去小米化”道阻且长,净收入同比“降速”

二季度,云米科技净收入为16.589亿元,同比下滑1.5个百分点,未达到公司预期目标。

家庭用户的使用情况,是云米这座大厦最底层的根基。截至二季度,云米科技累计家庭用户数量为590万。从近几个季度新增家庭用户数量来看,环比处于下滑形势。

家庭用户数量增长放缓,或许我们可以看看其销售产品情况。据美股研究社获悉,云米科技的销售主要分为线上与线下销售。

线上销售而言,云米科技主要依赖有品、京东、天猫和苏宁等第三方电商平台进行产品销售。其中与小米的关系最为密切。

“今天的互联网公司更像竹子,只要时间对,一夜春雨就能长起来。”小米公司联合创始人刘德提出著名“竹林效应”理论,主要代指小米与生态链之间的关系。

云米科技依托小米渠道、供应链等方面支持,在过去几年业绩实现一定增长。当然,这“颇丰”的业绩中有不少来自于小米。2018至2020年,来自小米销售的净收入分别占据云米科技总收入的51.2%、45.4%和49.6%。

对小米的过度“依赖”对云米科技来说并非好事。为此,云米科技开始了“去小米化”之路,逐步缩减自有品牌在小米渠道的比例,但从各方面数据来看,云米科技都略显“疲惫”。

近几个季度情况来看,净收入忽高忽低,难以控制实现稳定增长,这是去小米化的“后遗症”之一。此外,毛利率也体现了云米科技的不稳定性。

云米科技二季度毛利率为21.2%,同比虽然增长48.25%,但距2019年四季度 28%的毛利率仍有较大差距。云米科技毛利率较高的消费品占比过低,这也关乎于云米科技的轻资产生产模式。

与许多小米生态链中的企业一样,云米科技主要负责产品技术研发、工业设计和外包生产环节。通常,云米科技会将大部分产品生产外包给代工厂;小米方则主要负责销售部分,通过线上小米有品和小米商城等平台进行销售,云米的收入主要来源于BOM产生的收入及小米售后50%的毛利润分成。

走出小米“舒适圈”过程中,云米科技的毛利润下降,达不到往昔“峰值”,进而影响到毛利率也不足为奇了。

线下渠道而言,努力拓展门店数量也是云米科技“去小米化”的另一项重要举措。

云米科技自诩线下布局有2000+场景式体验店,同时官宣登陆全球最大电梯媒体分众传媒,在全国TOP100个城市进行饱和攻击。但据钉科技消息,在奥维云网线下市场top20品牌中,并没有出现云米冰箱的身影。

小米是生态链企业的重要“战友”,但同时也是它们的竞争“敌手”,在产品“重合”的情况下也会给生态链企业带来压力。

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